通过布鲁普特南和埃里克·诺兰庄园,芝加哥商品交易所集团
乍一看
- 通胀上升,刺激政策的退出,以及潜在的侵蚀企业利润三个关键看滞胀风险
- 货币和财政政策变化的快速步伐可能会导致慢于预期经济活动6到12个月的滞后
的价格上涨,美国经济面临许多不确定性,1970年代滞胀的风险,像高通胀与经济增长缓慢甚至衰退——正在上升。有三个关键的滞胀风险检查:
- 通胀侵蚀了购买力,可以削弱经济,而供给冲击是创建在许多领域的挑战。
- 宽松政策在大流行期间被收回了。
- 许多制造业企业看到利润挤压从高投入成本和不断上升的职工薪酬,可能导致减产或更少的投资。
通货膨胀是一个阻力
如果消费者支出不超过通货膨胀,然后在网上一个是更少的商品和服务,即使花更多的钱。实际国内生产总值可能萎缩。
加油站的汽油价格。在4美元/加仑,100美元购买25加仑。如果价格上涨5美元/加仑,人们可以花更多的钱,说110美元,然而只有22加仑,而不是25。实际国内生产总值是一个数量衡量,所以反映在的汽油会减少实际GDP的侵蚀。
然后有供应链的挑战导致限制某些商品的生产。例如,电脑芯片短缺导致了较低的新汽车的生产。
财政和货币政策都是退出刺激
有大规模的财政刺激计划在2020年和2021年大流行期间,这些刺激款项已经走到尽头。此外,各种延期偿付租金,拆迁,公用事业中断,学生贷款,等等,也结束了。
在货币政策方面,美国联邦储备理事会(美联储,Fed)已开始提高短期利率,美联储的资产负债表的可能收缩是造成压力的高收益债券市场,提高住房抵押贷款的成本。
网是美国经济有一个强大和迅速反弹的大流行,但刺激政策,有可能是结局。疲软的经济会自然地从一个快速反弹,但政策变化可能导致迅速的步伐慢于预期经济活动晚6到12个月。
更高的投入成本
企业利润增长生产者价格上涨风险,加速补偿成本。
许多公司在商品生产部门可能会看到利润增长侵蚀投入成本较高,即使一些行业,比如能源,可能做的很好。
生产者价格通胀飙升至20%的领土,越来越多的消费者价格通胀的两倍以上。如果你是看企业利润、监控发展生产者价格可能比整体更重要的通货膨胀。
和劳动力市场紧张。美国是看到所有员工薪酬成本上升,而不仅仅是小时工。总薪酬成本仍低于消费价格通胀增长;然而,许多分析师预计劳动力成本压力只加速在这个环境中。
结论是,企业利润在名义GDP的份额可能会从目前的高水平下降。这是一个开放的问题是否股市全面打折侵蚀利润和障碍率上升(即债券收益率),但工业生产放缓可能拖累实际GDP增长。
底线是,通胀上升,撤回刺激政策,和潜在的侵蚀企业利润增加滞胀的风险——也就是说,高通胀与经济增长。滞胀可能给美联储带来了巨大的压力。没有人希望经济衰退,没有人想要长期的,持续的通货膨胀。美联储对经济软着陆谈判可以面对这些强大的风险?只有时间会告诉,但美国经济的概率适应一段滞胀大幅上升。