埃里克·诺兰（Erik Norland），CME集团
乍看上去
- 随着预算赤字的缩小，美国国库券发行的债务正在进入市场，这可能会对长期借贷成本施加上升压力。
- 通货膨胀率更高，美联储决定开始提高短期利率是导致长期借贷成本上升的主要因素。
债务供应对长期利率有什么影响？谁控制了向市场的长期债务供应？
近几个月来，长期利率一直在急剧上升，为政府，公司以及任何想拿走抵押的人的借贷成本。
通货膨胀率更高，美联储决定开始提高短期利率是导致长期借贷成本上升的主要因素。
债务上市的供应也会影响长期借贷成本。在大流行期间，美国预算赤字从GDP的5％增长到近20％。但是在此期间，长期债券收益率实际上下降了，部分原因是美国美联储以4.8万亿美元的价格等同于GDP的20％。因此，美国财政部提供了创纪录的债务，但美联储将债务撤回了市场。
在过去的一年中，美国的预算赤字已经下降了一半，但在GDP的9％左右仍然很大。与此同时，美联储首先逐渐减少了借贷，现在计划每月出售950亿美元的市场，使债务相当于大约5％的GDP返回市场。净效应可能是，即使预算赤字缩小，美国国债发行的债务也会进入市场，这可能会对长期借贷成本施加上调。