随着全球经济面对19日大流行的影响和欧洲持续的战争，固定收益投资者正在寻找新兴市场的多元化，ESG绩效和更高的收益率。他们对EM固定收益的热情因对债务负荷，流动性和市场波动的关注而缓解。但是，根据Vontobel和II的定制研究实验室的新研究，尽管如此，三分之二的投资者预计将增加其EM固定收益分配。
随着通货膨胀，利率上升以及经济放缓织机开销的前景，最近一项研究的投资者表示，他们很可能将新兴市场视为稳定的固定收益回报的来源。大多数调查受访者表示，他们可能会增加对新兴市场固定收益的总体分配，如下所示。那些增加其EM固定收益分配的人会通过通过液体市场可用的液体市场获得的EM固定收益的多元化收益驱动到资产类别。
根据调查数据，投资者最有可能在未来两年内增加其EM公司债券的持股，而不是EM主权问题。消息来源说，EM公司固定收益的吸引力很大程度上是关注企业的可衡量商业活动，而不是整个新兴市场经济的更广泛绩效。美国救生保险公司的一位固定收入经理说：“如果我们正在寻找仅是市政或政府债券的基金，那么很明显，是的，这是获得曝光率的一种方式。”“但是，如果这个国家的采矿业蓬勃发展，并且拥有丰富的矿产或资源，或者如果该国像印度这样的技术繁荣，我们希望利用它。我们不希望其他一些东西拖延投资，因为我们已经通过投资来冒险了。”
瑞士养老金的养老金投资负责人表示，它持有数亿瑞士法郎的新兴市场债务，主要是通过公司债券和国有实体发行的“半主管”债券。他说：“我们最仔细地关注成熟度。”“从美元到瑞士法郎，将对冲成本减去 - 我们只持有硬货币债券 - 我们看到了成熟的积极收益。”他的机构通过与其风险/回报基准相关的积极管理的基金来持有其EM固定收益套筒，并取决于其EM固定收益经理以做出买卖决定。
这些精明的投资的这些示例和其他例子既说明了稳定回报的机会，也说明了投资于新兴市场固定收益以及这样做的风险的多元化。新兴市场本质上比发达市场更风险。这些市场在文化和地理上与投资者及其经理在发达市场相距甚远。他们的投资和法律基础设施的发展较低，或者至少是外国的。在某些情况下，腐败是普遍存在的，被视为做生意的成本，而不是犯罪。因此，EM固定收益投资的回报是由此类市场和资产类别的多种风险（有些透明，其他不透明的）缓解的。
新兴市场固定收益为投资者提供了一个机会，可以抵消其非EM持有量的投资组合风险，并将其资本引导到与其ESG目标保持一致的创收资产。但是，由于资产特定问题，例如债务负荷和违约风险以及可用于做出投资决策的数据质量，它们被阻止了。流动性和波动性等市场因素也是投资者中的首要考虑。
.png)
This article is adapted from the research report, Institutions Look to Emerging Market Fixed Income for Yield, Diversification, and ESG Alignment, published by Vontobel Asset Management and II’s Custom Research Lab in May 2022. The study includes survey data from more than 300 asset-owning institutions worldwide and interviews with ten investment decision makers at such institutions. Click here to download the full reportwww.vontobel.com/FI2022。