随着散户投资者加入流入最大经理的资本潮，投资私募股权将变得更加竞争。但是，如果投资者正确地玩游戏，仍然有可能赢得胜利。
如今，美国资本市场总计约100万亿美元的可投资资产。零售投资者的兴起意味着机构现在不到这一数字的一半，而该份额正在下降。预计到2030年，个人投资者将控制大约60％的资产在整个投资行业的管理下。
目前，散户投资者的替代投资几乎没有。分析师估计，将2％到10％的个人投资者的美元分配给其他投资。这与数十年来一直在该空间进行投资的机构相反，平均退休金对替代方案承诺25％至35％。Alts繁重的捐赠和基础通常在35％到50％的范围内进行分配。
散户投资者的这种相对划分为华尔街销售台提供了一个机会，越来越多地（并积极地）将其商品兜售到该市场。或更经常给他们的顾问。
而且它正在工作。经过认可的投资者（或可投资资产超过100万美元或收入超过20万美元的投资者）致力于对冲基金和私募股权基金，通常转向诸如Icapital或CAI等技术的Alts平台来帮助管理其曝光率。
在这种民主化的背景下，小家伙终于获得了机构数十年来使用的相同专业替代投资，这是一种令人惊讶的趋势。尽管出现了较小的投资者，但似乎比以往任何时候都流向了最大的经理。
黑石集团在4月表示，为个人投资者设计的三个资金现在吸引了40亿美元至每月50亿美元的流入。5月，凯雷（Carlyle）首席执行官库兴·李（Kewsong Lee）声称，在过去的一年中，该公司从个人投资者那里筹集了10％至15％的资本。KKR的最新评论表明，它希望在不远的未来零售渠道看到多达一半的筹款活动。
但这不仅仅是轶事。PitchBook第一季度2022私募股权筹款报告中的数据还表明，大型资金主要是筹款环境。
到目前为止，在2022年，积极寻求从投资者筹集资金的总资金的近50％是目标，目标是1亿美元或更少。该百分比比2010年大大增加。但是，在总资本中，只有1.4％的资金将用于较小的资金。而且这个数字同时削减了一半时期。
与大型机构不同的是，小型投资者可以削减小票，这种趋势令人困惑，与大型机构不同，大型机构的最低支票尺寸通常会限制他们可以选择的资金宇宙。很难将1亿美元投资于7500万美元的基金。
但是，鉴于我遇到的大多数研究（实际上，几乎全部）表明，较小的资金往往要优于较大的研究，这甚至更令人困惑。（有关示例，请参见这里，，，，这里，，，，这里， 和这里。）您会认为，较小的投资者希望投资较小的资金，所有其他资金都是平等的。
鉴于这些筹款动力，这可能是一个更具吸引力的时刻，可以朝着较小的市场端迈进。分配给小型管理人员的资本真空预示着未来的回报，因为越来越少的钱正在追逐相同的机会。
目前，这只是一场竞争不佳的游戏。
让我提出一个思想练习作为类比。假设我和Checkers一样擅长国际象棋。所有其他都平等的是，我在两场比赛中的获胜几率都应该相同 - 但是我可以想象一种场景，我输掉了每场国际象棋比赛并赢得每场比赛的比赛。
考虑一下，如果我去德克萨斯大学校园并向国际象棋冠军挑战五场比赛，将会发生什么，然后继续与儿子的7年级同学在他们的中学比赛。好的，所以也许我可以在UT上抽出抽奖，或者更有可能给中学生一两个僵局。
但是关键仍然存在：赢得比赛更容易的比赛的几率要好得多，而我实际上必须在绝对的意义上做得更好。
当然，没有竞争的投资行业没有什么。实际上，这可能是世界上最具竞争力，最纯净的行业。但是我在职业生涯中意识到的一件事是，并非所有市场参与者都同样成熟，而且并非所有市场都同样具有竞争力。投资行业中的每个人都开始做同样的事情的那一刻 - 堆积在相同的投资策略和资产类别中 - 正是预期收益率会下降和风险增加的时间。
但是，当您发现其他投资者贩运相对较少的地区，而大写的地区较少，则遇到桌面另一侧的大师的可能性要低得多。
Christopher M. Schelling是Venturi私人财富替代投资的总监。作为一名机构亚博赞助欧冠投资者，他分配了大约50亿美元，并在对冲基金，真实资产，私人信贷和私人股权中与3500多名经理会面。