blu putnam，CME集团
乍看上去
- 中国的增长率急剧放缓，对全球商品价格产生了巨大影响
- 中国的“零零”策略构成了深厚的持久挑战
尽管中国的零循环政策以及在中国主要城市的相关关闭和重新开放的局面一直是中国经济放缓的主要原因，但比赛中还有其他三个重要的挑战需要理解。
首先，中国出口增长正在放缓，因为在大流行世界中，美国和欧洲的消费者正在将支出转移回服务和远离商品，其中许多是在中国生产的。During the pandemic, when U.S. and European consumers had to stay home, couldn’t travel or go to restaurants, they switched their spending to goods to improve their homes, upgrade home offices, etc. But now the pendulum is swinging back the other way.
其次，中国经济承受着沉重的债务负担，房地产市场的挑战继续对中国消费者产生严重的阻碍。
第三，并且是长期关注的，中国人口不再增长。实际上，随着65岁及65岁及以上的队列继续越来越大的十年后，劳动力可能会下降。尽管劳动力生产率的增长可以维持实际的GDP增长，但一旦劳动力停止增长，经济增长也会放缓。从1990年代到2010年代，中国平均每年近10％的实际GDP增长，但在2020年代，增长的平均水平可能更高，占成熟工业经济的3％或4％，但比美国或欧洲更高，但远远超出了其以前步伐。
最重要的是，较慢的中国不会成为商品要求的引擎。而且，随着2022年的增长放缓，从铜到铝的商品以及黄金到石油，材料从今年早些时候的峰值水平下降。