埃里克·诺兰（Erik Norland），CME集团
乍看上去
- 在过去的几十年中，金色的比率范围广泛
- 尽管黄金和白银都被归类为贵金属，但投资者经常将白银视为混合珍贵工业金属
黄金和白银的价格往往会团结起来，但是是什么导致它们相对于彼此的移动呢？
在过去的半个世纪中，黄金和白银的价格表现出强烈的正相关。在过去的20年中，尤其如此，当两种金属价格之间的相关性始终高于正0.7。
尽管黄金和白银具有很强的正相关性，但价格的比率范围很大 - 从2011年的一盎司黄金购买只有30盎司的白银，到2020年的120盎司白银。
是什么解释了两种金属价格的大相对移动？在某种程度上，在强劲扩张期间，像在1990年代这样的时期，银倾向于胜过，而在衰退期间，黄金倾向于做得更好。原因可以在他们的最终用途中找到。黄金主要用作投资和珠宝。同时，银具有更广泛的用途，尽管它的最大用途之一几乎消失了。在数码相机出现之前，每年使用超过2.5亿盎司的银来开发照片。但是，数码相机的兴起使这种白银需求的来源减少了80％以上，相对于黄金，银的价值破坏了。
白银的好消息是，它正在能源过渡中找到新用途。在1999年，电池和电子产品的银色用法几乎翻了一番，银还发现了在太阳能电池板中的新用途。现在，电池和太阳能电池板几乎取代了摄影的对银的需求损失，这可能会使银脚踩更好。