我是芝加哥商品交易所集团的斯科特·鲍尔
乍一看
- 自1945年以来，标准普尔500指数经历了86次回调，28次回调，12次熊市
- 标准普尔500指数从1月3日的高点下跌了18%以上，市场被认为处于“回调阶段”
2020年3月10日，在市场调整期间，随着COVID-19关闭的临近，我写了一篇关于回调、调整和熊市的区别*，以及投资者在每个事件中的反应。
当时我不可能知道，仅仅两周后，股市就在下跌了33%以上之后触底了。
考虑到所有事情发生的速度，2020年发生的市场活动是独特的。从2020年2月的历史高点开始，我们在一个多月的时间里经历了回调、回调和熊市阶段。股市在短短22个交易日内下跌超过30%，这是历史上下跌最快的一个时间段。然而，到2020年8月初，市场已经收复了所有损失，年底比2020年2月19日创下的历史高点上涨了12.5%以上。
现在是2022年9月中旬，由于标普500指数今年迄今已较1月3日的高点下跌逾18%，市场牢牢地陷入了更为传统的回调/回调。虽然到目前为止，股市下跌的时间线比较传统，跨度超过8个月，但我两年前写的那些原则和投资者的反应仍然适用。
每日剧烈波动的市场活动吸引了商业新闻和社交媒体的关注。经济、政治和地缘政治风险目前极为普遍，新闻周期似乎被负面新闻的循环循环所主导。无论是高涨的通货膨胀和放缓的经济增长，还是即将到来的初选和中期选举，抑或是俄罗斯和乌克兰之间持续的战争，坏消息几乎源源不断。所有这一切，再加上投资者的投资出现近10年来首次持续下降，导致有关经济的消费者信心和市场跌至40年低点。
*根据资产管理和投资公司Guggenheim Investments的数据，标准普尔500指数自1945年以来经历了86次回调、28次调整和12次熊市。
然而，仍有理由对市场持乐观态度。在那2020年3月的文章我指出，在熊市期间，交易活动往往会减少，股息收益率也是如此。这一次，标准普尔500指数的日交易量没有受到明显的打击。事实上，它在某些日子的交易量实际上高于平均水平。同样，标准普尔500指数的股息率实际上是近两年来的最高水平，因为全球各地的公司因疫情而削减了股息。
对标准普尔500指数持乐观态度的另一个原因是，该指数的估值终于从新冠肺炎的高点回落到接近历史平均水平的水平。截至9月9日，据FactSet在美国，标准普尔500指数未来12个月市盈率约为16.8倍。尽管该国和世界大部分地区因大流行而关闭，但当股市过热时可以看到和感受到的脱节终于开始趋于稳定。
虽然一些经济数据可能指向衰退，但还有其他指标表明，经济尚未完全陷入周期性衰退。同样，尽管最近股市的调整吓坏了投资者，打击了人气，但我们有理由乐观展望未来。
并非所有的熊市都是一样的，正如俗话所说:“黎明前总是最黑暗的。”事实上，牛市往往会跟随熊市。重要的是要关注投资的长期前景，不要陷入每天的波动中，这会导致糟糕的反应性决策。