过去一年，欧洲投资者彻底否定了市场策略师预测的一个重要主题:大规模撤离债市。
“Up until the last six months we’ve had a pretty good run in equity markets, so you would have thought that the great rotation out of bonds would have happened,” says Curt Custard, head of global investment solutions at UBS Global Asset Management. “But that really isn’t the case. In the wholesale and institutional channels, investors are still grasping for yield — still looking for income.”
该公司，瑞士UBS银行集团的一部分，滑倒一个地方，到第四，在100欧元，亚博赞助欧冠在截至6月30日的12个月里，该公司的资产增长了10.7%，达到8419亿欧元(1.1万亿美元)。欧洲的大型保险公司,德国安联法国安盛集团(AXA)今年再次位居榜首贝莱德上升两位，名列第三。完整的表格，包括资产分配的细目，可以在下面找到欧洲百强基金经理在右上方的导航表中。
在某种程度上，固定收益的持续吸引力只是反映市场状况。有人怀疑欧元区经济导致欧洲股市今年落后于美国股市，截至10月24日，欧洲斯托克50指数年内累计下跌2.7%。利率远未触底，已跌至新的低点。德国基准10年期政府债券的收益率在过去一年里下降了86个基点，仅为0.89%，许多其他欧元区债券的收益率差也缩小了。
其他原因有积极的也有消极的。
在负面方面，投资者对股市保持回报的能力持怀疑态度，因投资者对全球经济整体、尤其是成长缓慢且债务缠身的欧元区经济感到担忧。法国Carmignac Gestion投资委员会成员迪迪埃•圣乔治(Didier Saint-Georges)表示，投资者实际上在9月份将资金从股票市场转移到了高质量的固定收益市场。该公司的资产规模为452亿欧元，排名下滑9位，至第88位。他表示:“客户开始意识到，将固定收益资产配置到安全的发行者手中并不是完全没有希望。”
积极的一面是，尽管对债券提供低电流恢复的担忧，一些投资者看到了行业投资的令人兴奋的新途径。“许多客户觉得在固定收益的机会比以前更为广泛，”约翰Stainsby，在JP摩根资产管理英国机构业务主管，其保留了第19位，与€309.9十亿资产的说。这些新的机会需要新的思考和讨论的一个很好的协议。“绝大多数我们有交谈的客户大约有固定收入，” Stainsby说。许多客户，特别是保险公司和养老基金，正在寻求通胀保护和方式来赚取了比什么是可用的传统固定收益策略更高的回报。“分配到固定收益不断上涨，” Stainsby笔记。
这些更广泛的机会有哪些?一些基金经理表示，对直接贷款的兴趣日益浓厚。据EMEA机构分销主管Adrian Gordon称，纽约梅隆银行资产管理公司今年以5472亿欧元的资产排名上升一位，进入前十，通过其全资拥有的欧洲直接贷款专业机构Alcentra，已经看到了对欧洲直接贷款的强烈调查水平。他表示:“我们看到，那里的需求远远超过房地产或基础设施。”戈登说，除了大多数债券的收益率上升之外，客户还喜欢许多直接贷款的浮动利率特性，这使他们能够从基准利率的最终上升中获利，而不是受到打击。基准利率是浮动利率的基础。除非采取这种非常规的固定收益投资方式，否则客户很难在欧元区实现低于个位数的收益率。
一些业内高管表示，客户都开始意识到，与如此低的水平产量为大部分欧洲固定收益投资工具，他们无法依靠资产类别永远。瑞银（UBS）的蛋奶特点在欧洲债券的几十年历史的牛市中“受伤时间在足球比赛”是 - 它给债券投资者多一点时间，但很快比赛必须结束。
他建议客户避开欧洲市场上“一些更深奥的东西”，比如高收益债券和杠杆贷款。卡斯德认为，这些市场流动性太弱，“如果市场出现混乱，就会带来风险。”
德意志资产与财富管理公司(Deutsche Asset & wealth management)财富管理部门的首席信息长约翰内斯Müller认为，股息基金等收入相关股票产品是“缓慢进入股票领域的合理步骤”。德意志银行的资产管理部门以6511亿欧元的资产滑落一位，排名第七。
总部位于米兰的Pioneer Investments首席投资官佐丹诺•隆巴多(Giordano Lombardo)也认同投资者迟早必须将目光投向固定收益领域以外的观点。该公司的资产规模上升一位，至第35位，为1855亿欧元。伦巴多说:“收入是主要因素，并将持续几年。”他的团队正在鼓励投资者通过多资产收益基金“从股票等其他资产类别中寻求收益”。今年到目前为止，包括多资产基金在内的灵活收益产品的净流入为37亿欧元。
投资者也将目光从欧元区移开。德意志银行的Müller表示:“欧元贬值，以及欧元甚至可能跌至与美元等值的预测，正引起越来越多的关注。”他表示，欧元走软已导致投资者对所有资产类别的美元和英镑投资兴趣日益浓厚。••