在过去几年里，摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)等大银行通过安排越来越雄心勃勃的杠杆收购获得了丰厚的回报。2007年上半年，杠杆收购占并购总额的近四分之一。但今年夏季信贷市场的严重调整将减缓杠杆收购的步伐，并使通常用较少债务进行收购的企业在并购市场上获得优势。这意味着，像摩根大通(JPMorgan)的詹姆斯•埃利奥特(James (Jimmy))这样的关系银行家，将在华尔街变得重要得多。
这位53岁的全球并购主管对杠杆收购并不陌生，他曾为私募股权投资公司Kohlberg Kravis Roberts & Co.和TPG准备斥资320亿美元收购公用事业公司TXU提供咨询服务。但这个德克萨斯石油开采商的儿子，本质上是一个老派的顾问。Elliott仍在德州经营着一个养牛场。并购的门生meister约瑟夫·佩雷拉在第一波士顿公司在1970年代末和1980年代,他专业然后再能源部门,捍卫公司如通用美国石油公司的敌意收购袭击者t . Boone Pickens Jr .多才多艺的艾略特也花了一些时间在第一波士顿合并套利交易。这段经历让他敏锐地感受到市场对拟议交易的反应，对于并购顾问来说，这是一项宝贵的技能。
埃利奥特说:“在一本蓝皮书中创造一个想法是一回事。但要想成功，你必须准确预测你的行动将如何被市场感知和接受。这就是投资银行家与咨询顾问的区别所在。”
自1997年加入摩根大通能源并购集团以来，艾略特一直是一颗冉冉升起的新星。他最大的一笔交易发生在1999年，当时他为埃克森美孚公司(Exxon Corp.)与美孚公司(Mobil Corp.)价值860亿美元的合并提供了顾问服务。最近，他的职业生涯有所提升，并扩大了自己的业务范围，比如为芝加哥期货交易所(Chicago Board of Trade)今年6月斥资250亿美元被同城竞争对手芝加哥商品交易所控股(CME Holdings)收购提供咨询。今年7月，Elliott成为全球并购业务主管，但他仍是能源业的顶级风吹草打者，不仅参与了TXU的交易，目前还在帮助亚特兰大电力公司Mirant Corp.进行一系列资产出售。
“吉米·艾略特是我所认识的最优秀的投资银行家之一，他拥有卓越的判断力和深邃的智慧，”Mirant首席执行官爱德华·穆勒说。“我非常重视他的建议。”
对投资银行家来说，与首席执行官和其他企业决策者的关系总是很有价值的，但在杠杆收购热潮期间，这种关系的重要性已经降低，因为私人股本公司向银行寻求的主要是融资，而不是战略建议。但随着近期高收益债券市场的降温，杠杆收购公司和其他出于财务动机的买家对并购目标的出价比企业(在并购交易中被称为战略买家)要低。一直依靠贷款能力为生的银行很快就会发现自己更依赖于有经验的顾问来赚取佣金。
埃利奥特在谈到最近的杠杆收购热潮时表示:“在历史上，私人股本的资本成本首次达到或低于战略成本。”“随着信贷成本上升和杠杆率下降，这种情况发生了逆转，这将推动并购市场的战略利益复苏。”
埃利奥特预计，第一波企业活动将来自金融服务行业——交易所、银行和保险公司，以及可能被迫投入更大竞争对手怀抱的陷入困境的抵押贷款机构。另一个交易的温床是欧洲公司利用美元疲软的机会收购美国公司。与杠杆收购领域的大师们一样，这些买家中的许多人将需要融资。但他们更需要的是建议，这让这位经验丰富的银行家脸上露出了笑容。