Last summer the leadership of Cliffs Natural Resources outlined an ambitious growth strategy for the 161-year-old Cleveland-based mining company, the No. 1 iron ore producer in the U.S. Chief executive Joseph Carrabba and his team envisioned Cliffs becoming a more diversified mining conglomerate. The cornerstone of the plan was to be the acquisition of rival coal producer Alpha Natural Resources, of Abingdon, Virginia, in a cash-and-stock deal originally valued at $10 billion, or $128 per Alpha share, a 35 percent premium. The agreement, negotiated with the help of Cliffs’ bankers at J.P. Morgan Securities and signed in July, would have led to one of the largest-ever deals in the mining sector.
但5个月后，由于股东们的强烈批评，整个计划流产了。股东们不希望看到克里夫斯成为另一家企业集团，就像卡拉巴为之工作了22年的里约热内卢Tinto Group一样。在过去的一年里，由于收购战和裁员，拓的股价已经下跌了大约80%。如果是这样，Cliffs-Alpha的投资组合将包括北美、南美和澳大利亚的9个铁矿石设施和60多家煤矿，2008年预计收入将达到37亿美元，而Alpha预计收入为25.6亿美元。
BMO Capital Markets公司的金属和矿业分析师托尼·罗姆森（Tony Robson）在多伦多，在多伦多，他说这笔交易将是“略微”的稀释，作为公司管理层的经典例子，与业主有不同的议程。添加一个行业银行家：“煤矿是股东真正不喜欢的。对他们来说，就像麦当劳买最好的买;他们更喜欢铁矿石的纯粹比赛。悬崖几乎没有在北美没有竞争，那里有许多煤炭公司。“
拟议的Cliffs-Alpha Merger的最大评论家是对冲基金Harbinger Capital Partners的一名高级董事总经理Philip Falcone，截至上跌率为200亿美元，专门从事分拆，清算和并购情况。它是悬崖最大的投资者，560万股。Falcone公开表示，他希望看到悬崖销售。在与股东的战斗中，两家公司的股价下跌近90％，最终将该交易价值降至28.8亿美元。
11月17日，悬崖正式取消了Alpha的交易。从那时起，悬崖股价从13.73美元的52周低下增加到约23美元。它们仍远低于52周高的5265美元，而去年7月的100美元。
在联合新闻稿中，悬崖和alpha引用了用于拉动插头的多方面理由：“各种问题，包括当前宏观经济环境，钢铁行业的不确定性，股东动态和潜在诉讼的风险和成本。”公司拒绝了额外的评论。
Natixis Bleichroeder分析师Jeremy Sussman表示，矿业和钢铁部门的多亿美元的兼并和收购较少，通常每年不超过一次。一个例外是全球最大的采矿企业集团Rio TINTO，2007年支付了380亿美元的收购加拿大铝生产商Alcan成为金属的全球领导者。Sussman指出，在不得不处理股东“动态”的情况下更容易完成，并且在购买采矿业务时通常不需要更大的交易。
华尔街上有一个马克西姆说，“时间杀了所有优惠。”悬崖管理层在秋天表示，它希望推迟股东投票，直到12月19日购买时间，让投资者说服它没有错误的方向，而且交易是累积的。那些努力几乎没有移动球。相反，刺客资本威胁要将其在悬崖上的持有量增加到单枪匹扣所需的水平。
失败的交易是悬崖的挫折，必须向阿尔法支付7000万美元的分手费。但悬崖有很多现金，分析师表示，它可能花费2009年寻找新的目标，尽管较小的规模。