危机没有制作新星。它揭示他们。
今年半个分析师加入了第一队首次。无论是携带石油或大流行促进科技公司的努力，他们还提供了所需的洞察力 - 在此过程中为自己作出名字。
符合您最喜爱的分析师。
Jonathan Chappell，Evercore Isi
资本用品/工业 - 海运（1号）
你做过的最好的决定是什么?
2004年6月1日，2004年6月1日在油轮上展示了180级的转变，以便在20世纪60年代作出的奥纳西斯财富以来最好的五年市场。But if you’re looking for something more current, like in the last decade, I think our call that the non-consensus tanker trade is over in early May 2020 was extremely well-timed and saved investors a lot of money by exiting before the rate/share price collapse of the last several months.
你做过的最糟糕的电话是什么？
从这里选择很多，但我们在2017 - 2018年的产品油轮周期性恢复呼叫太早了 - 特别是因为我们仍在等待它充分发挥作用。
您的部门面临的最大挑战是什么？
航运类股目前面临的最大挑战是市值过小、波动性巨大和机构的冷漠。如果你能把握好时机，在利率/收益/现金流方面快速增长是件好事，但当衰退持续得如此之久时，很难进行投资。
在大流行中，该行业本身在改变过度扩展的船员方面存在立即挑战，而长期挑战将找到与全球气候目标保持一致的经济推进源。
自疫情爆发以来，您的工作发生的最大变化是什么?
通过研究的销售性。旧的营销方法 - 亲自，飞机到酒店的机场 - 显然是持有的，并且可以永远改变，但这为我们提供了更大的机会，通过更频繁和可行的研究来源“市场”。通过电话/视频的客户互动在花费时间方面更效率，避开更多时间亚慱体育app来追求增值的想法并将其推广到更广泛的受众。
如果客户需要了解您的覆盖范围的一件事，那将是什么？
特别是航运，周期令人振奋，但流动性才是最重要的。对于一个资产负债表过度扩张、新股发行稀释性较强的行业来说，你可以利用周期性的扭力进行交易，也可以投资于一个在整个周期的所有阶段都谨慎而高效地管理其资本结构的实体。只有当一个股票潜在的弱点被排除在外的时候，股票才能真正在一段可持续的时间内进行投资。
Philip Gresh，JPMorgan Chase
能量 - 集成油（1号）
你做过的最好的决定是什么?
逆转到Eventariantal Petroleum在2019年8月以45美元的价格降级为45美元，以至于其昂贵且债务加入Anadarko Petroleum，认为其股息和平衡板组合是不可持续的。季度股息被削减到每股份额为一美分，而且股票现在是[约] 10美元。
你做过的最糟糕的电话是什么？
在二氧化套盆地差动井喷炒作期间，2018年5月升级了Delek Holdings以48美元的价格为48美元。虽然这些股票在几天内完成了60美元，但最终成为高峰情绪，我们最终将在2018年12月37日以37美元降级至中立。我们随后于2019年12月的33美元下调了33美元，而且现在的股票价格为12美元。
你覆盖的部门面临的最大挑战是什么？
2019冠状病毒病(Covid-19)对供需动态的[影响]，以及对化石燃料日益负面的情绪，可能导致传统能源库存相对于替代能源库存的持续降级。
自疫情爆发以来，您的工作发生的最大变化是什么?
能源部门的分析最近变得更加专注于宏观情景，因为投资者试图弄清楚将在最终成为持续的下循环中会生存的东西。
如果客户需要了解您的覆盖范围的一件事，那将是什么？
虽然商品行业的繁荣/胸围性质如能量可以持续很长一段时间，但我们仍然认为，当它发生时，我们仍然认为平均恢复可能是强大的力量。
爱德华·凯利，富国证券
消费者 - 食品零售商（1）
你做过的最好的决定是什么?
可能是把西夫韦公司提升到比其他公司表现更好的地步，而在一位维权人士的推动下，该公司最终选择了拆分。
你做过的最糟糕的电话是什么？
在long Drug Stores被CVS收购的前一天，将其评级下调至表现不佳。
你覆盖的部门面临的最大挑战是什么？
处理竞争的景观，这些景观，朝着更多无线渠道提供，并弄清楚如何盈利。
自疫情爆发以来，您的工作发生的最大变化是什么?
它变得更加重视 - 比如真实，基层重点研究。
从历史上看，卖方分析师的工作非常有力：有管理层访问，营销，那种类型的东西 - 这就是你赢得客户群的心灵和思想的方式。当Covid打击而且我们都被困在家时，市场变得非常不确定。它归结为：你必须生产出色的产品，你必须挖掘人们真正关心的问题。
在食品服务方面，这些公司是否会通过这一点，有很多担忧，因为他们接触了餐馆。周围有太多的不确定性，未来看起来像是什么样的，所以还有很多关于基础研究产品的专注。
如果客户需要了解您的覆盖范围的一件事，那将是什么？
尽管有结构逆风，但总是有一种方法可以在食品零售中赚钱。
Sean Meakim，JPMorgan Chase
Energy-Oil服务和设备（1号）
你做过的最好的决定是什么?
我们在过去五年多年来，我们的世俗熊论证。
我们在2015年春季发布时，对该行业做出了看跌的预测。我们当时的主要观点是，上游已经退出了需求驱动的周期，进入了供应驱动的周期。
我经常引用保罗·盖蒂的话:“在极端变化的时代，经验可能是你最大的敌人。”我们之前对该领域的有限接触是一种好处，因为我们没有在精神上依赖于其他人在之前10到15年的经历。一年后，当我们意识到技术导致的长期通货紧缩将使每桶成本持续下降，即使上游活动恢复。2016年，当大多数买卖方转为看涨时，我们一直看跌。那一年的大部分时间都很痛苦，但最终股市在2017年逆转，连续七年创下了新的周期低点，目前比2014年的峰值低(约)90%。
你做过的最糟糕的电话是什么？
在一个基本面受到挑战的行业，我们发现退出多头的时机非常困难。我们早在2017年初就对TechnipFMC进行了超重升级，因为我们克服了最初对FMC Technologies和Technip合并的怀疑，并确信合并将导致公司的海底设备订单周期过大。市场花了一段时间才接受这一观点，但该股在2019年的大部分时间里都表现出色。
在后威尔，当该公司在2019年第二季度报告奖励季度奖励季度时，我们也致力于论文和所有没有完全发挥出来的其他辅助部件。这一周的股票达到了尖峰，以来一直是我们最糟糕的超重表演者之一。我们看到的一些阳性催化剂（如旋转其工程和施工部分）最终由市场非常糟糕。今天，我们将TechnipFMC视为覆盖范围中最脱臼的估值，但赎回的道路允许很长。
你覆盖的部门面临的最大挑战是什么？
石油服务行业的商业模式是降低勘探和生产客户的每桶成本。在2003年至2014年的“稀缺周期”期间，每桶石油的边际成本不断上升，企业经营良好，能源行业表现最佳。2014年后，上游企业破解了非常规页岩的密码，迎来了“资源丰富的周期”，油价继续下跌，挤压了供应链的利润率和回报。换句话说，该行业的成功导致了它的毁灭。
现在，2020年的活动交汇处有意义地加速了远离碳氢化合物的能源过渡的公共和私人计划，威胁到原油的长期需求增长。石油需求恢复及其终极轨迹后大流行病[是]石油服务股权估值的关键风险。该部门的工程沉重的部分将尝试枢转到这些新渠道 - 但历史表明大多数人不会成功重新发明自己。
自疫情爆发以来，您的工作发生的最大变化是什么?
我觉得很幸运，股权研究是一项可以远程进行的工作，这是我常规的一部分。它’s certainly strange that I haven’t been to my office in midtown Manhattan in six-plus months or even on an airplane, but my team has done a tremendous job of putting out compelling content — wherever we are — and connecting with clients to help them make good investment decisions regarding energy services. Considering how hard I was running for the past five years, I’m grateful the forced grounding has allowed me to see my wife and four kids literally every day for months and experience so much at home I had missed in prior years. As a family we try to focus on these silver linings in what’s a difficult time for so many, but I know the window is limited. In this virtual working world, I think we are benefiting from the tailwinds of in-person interactions in recent years, and eventually we’ll need to get back to some proxy of the prior travel cadence to connect with our clients and industry contacts.
如果客户需要了解您的覆盖范围的一件事，那将是什么？
石油服务是一个盈利修订部门，我们认为最重要的是获得右边的最重要的事情是后续财政年度EBITDA修订的变化率。换句话说，在日历年的过程中，未来一年的截止日期估计的变化将与股票表现相关。
街道在几年之后一直在炫耀 - “看着锅永远不会煮沸” - 即使在恢复的最后周期[2017年至2019年]，在我们覆盖范围内的财政年度eBitda持续修订后[by] 20每年30％，该部门每年表现出市场[BY] 30％至40％。
Brian Nowak，摩根斯坦利
技术，媒体与电信 - 互联网/大帽（第1号）
你做过的最好的决定是什么?
在我的职业生涯中有多次，我们已经深入了解了亚马逊的运营模式的复杂性以及他们扩展到新市场的方式 - 以及所有影响的方式。亚马逊深度工作是我最骄傲的东西。
你做过的最糟糕的电话是什么？
在过去的几年里，我们低估了Snap的转变。我们在公司在广告方面做出了很多变化时，我们的股票体重不足 - 我们错了。我们低估了低悬垂的水果和我们看到的更大变化的影响。
你覆盖的部门面临的最大挑战是什么？
考虑到它们的规模，它们所面临的最困难的事情之一就是不断创新，创造新的用户体验和用户产品，并想出提高用户粘性的方法。他们还需要创新，找到赚钱的方法。
鉴于这些企业的规模，在创新的投资中有一个高酒吧和必要性。克服大量的法律是他们需要专注的东西。
自疫情爆发以来，您的工作发生的最大变化是什么?
我看到我的孩子更多，这是一件好事！
我越来越关注宏观数据和量化数据。我一直对我们的宏观经济学家的观点给予相当多的关注，但这场大流行迫使我们所有作为基本面分析师的人都要做的是，对世界各地的宏观因素有更牢固的理解。关闭和重新开放对这些公司有什么影响?我们如何看待利率的未来，它如何影响企业?更有必要有一个宏观的视角。
如果客户需要了解您的覆盖范围的一件事，那将是什么？
规模的重要性从未如此升高，但持续创新的重要性甚至高于此。当您在这些公司中投资多年时，您不仅仅是驾驶近期收益权力的情况，这是重要的，但下一个，三年，五年来，这是什么。
Alex Zukin，RBC
技术，媒体和电信 - 软件/中小帽（第1号）
技术，媒体和电信 - 软件/大帽（第3号）
你做过的最好的决定是什么?
我今年制造的最好的电话是DocuRign和我们的缩放升级。对于这两者来说，我们不仅使用了频道工作，还使用了数据。这是在人们知道Covid-19如何改变消费之前的大流行高度。
我们在4月份对Docusign非常看涨，并且在6月初或5月初期，实际上升级了放大。这是今年对我们的房道呼叫。
你做过的最糟糕的电话是什么？
两个想到：我们在年初推销Anaplan，由频道工作驱动，我们错了。他们最终失踪了那个季度，股票下跌了。
自Dropbox上市以来，我们一直坚持做多Dropbox，这也是一个艰难的决定。
你所报道的行业面临的最大挑战是什么?
最大的挑战是在非常高的估值和倍数方面处理加速创新和增长。公司越来越多地试图成为平台而不是产品和工具。
自疫情爆发以来，您的工作发生的最大变化是什么?
分析师的工作通常是非常个人和面向关系的，并且随着虚拟的举动，我们必须弄清楚新的方式，同时保持这种关系股权。我们每隔一周开始与客户举办呼叫，这使我们能够连续地为客户提供。
如果客户需要了解您的覆盖范围的一件事，那将是什么？
该股很少传出好消息和坏消息。估值通常遵循基本面，而且是相对的，而不是绝对的。当我们关注一家公司做得如何以及他们是否能保持下去时，我们往往会做出最好的判断，而不是关注他们是便宜还是贵。