巴西股票研究领域出现了两位新领军人物。
Bradesco BBI和BTG Pactual被评为最佳供应商亚博赞助欧冠的第十八届巴西研究小组这项研究是基于322家持有拉美主要证券的公司的480多名投资专业人士的意见。
经过一年的深耕，两者都占了上风冠状病毒大流行在市场活动高度活跃的情况下，机构投资者依赖这两家国内公司获得本地专业知识。亚博赞助欧冠随着巴西将于2022年举行总统大选，全球投资者将期待更多的洞见。
BTG Pactual研究主管卡洛斯•塞奎拉(Carlos Sequeira)表示:“该地区的政治形势变化如此迅速，这对投资和投资情绪产生了影响。”“我们明年将举行选举，因此这可能成为市场波动性更大的一个因素。”
2018年，雅伊尔·博尔索纳罗(Jair Bolsonaro)当选总统，人们对此持乐观态度，尤其是资本市场。然而，自新冠肺炎大流行爆发以来，美国政府因淡化该病毒而登上了新闻头条，根据《我们的数据世界》(Our World in Data)的数据，由于变异病毒激增，完全接种疫苗的人口占16%，导致全球死亡人数排名第二。
该国目前正竞相将这两种疫苗应用于本国民众。尽管如此，顶级研究人员认可巴西在提供几个政府援助项目以减轻疫情不利影响方面所做的努力。
Bradesco BBI宏观、战略和固定收益研究主管André Carvalho证实:“我们客户的两个主要担忧是通胀和2022年巴西总统大选。”
他还补充说:“预计2022年10月巴西总统选举将是一场两极分化的竞争，博尔索纳罗总统和卢拉前总统可能是最有力的两位候选人。”“在接下来的12个月里，他们可能会与自己的政治基础对话，以确保自己在决选中的地位，他们不太可能在政治叙事上表现得太温和。”
卡瓦略补充说，到2022年7月，选民将更加关注选举，候选人将有更大的动力向政治中间派靠拢。
至于投资者的其他主要担忧——通胀——Bradesco BBI预计巴西央行将进一步收紧货币政策。至于美国，该公司预计美联储将在2021年下半年开始缩减购债规模，并在2022年逐步开始加息，使流动性在更长时间内保持在高水平。卡瓦略说:“尽管这可能会增加整个正常化过程的不确定性。”
通货膨胀和总统选举已经在影响巴西股市。Carvalho表示:“在我们看来，2022年10月的总统选举已经开始影响巴西的资产价格，因为风险溢价保持在高位。”“在我们的基本情况下，巴西市场将完全由每股收益(EPS)增长驱动，直到大选前，其股票风险溢价接近历史平均水平的两个标准差。”
在总统选举之后，风险溢价可能会大幅压缩，提供额外的上行空间。但布拉德斯科认为，该国股票交易所指数Ibovespa将在2021年底达到13.5万点，在2022年底达到15万点，目前为12.4万点。"在我们看来，风险似乎偏向上行，" Carvalho称。
BTG Pactual的Sequeira表示:“巴西市场仍然非常火爆。“我们看到全球有很多资金可用，这是有帮助的。巴西的利率被调至我们在很长一段时间内都未见过的水平——无论是长期还是短期。”
尽管财政和政治形势充满挑战，但国内需求一直受到财政刺激、经济重新开放和强劲劳动力市场的强劲推动。
根据BTG Pactual的数据，共同基金和股票投资从2016年(本届政府当选之前)的8.5%跃升至近16%，而2007年的最高比例为22%。"短期利率与股市投资增加之间存在完美的相关性，" Sequeira补充道。
巴西资本市场活动依然强劲，包括一系列ipo和后续发行，2019年达到900亿雷亚尔，2020年达到1180亿雷亚尔，截至今年5月达到660亿雷亚尔。“这是三年来的最高纪录，”布拉德斯科的卡瓦略说。“此外，在我们看来，这应该是巴西的长期趋势。”他补充说，在低利率环境下，资本市场将继续发展，变得更加深入和多样化，同时也为上市公司提供额外的投资选择(如医疗、科技和消费)和明显的竞争优势。
尽管Bradesco和BTG Pactual从2020年的第二名上升至今年的第一名，但摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co.)在全巴西研究团队(All-Brazil Research Team)的排名中下滑至第三名。在该排名中，投票者对各自所在行业的顶级公司进行了评级。这些回答是根据选民在巴西研究上的花费进行加权的。
瑞银(UBS)在这一佣金加权排名中排名第四，桑坦德银行(Santander)紧随其后，从第七位升至第五位。
另一个单独的排行榜认可了个别分析师，布拉德斯科银行(Bradesco BBI)排名第一，BTG Pactual排名第二，摩根大通(JPMorgan)排名第三。瑞银(UBS)排名第四，美国银行证券(BofA Securities)位居第五。额外的aum加权排行榜也由2这在很大程度上反映了佣金加权评级。
布拉德斯科的卡瓦略将他的公司的成功归功于对经纪自营业务和终身分析师的投资。他表示:“我们有非常资深的首席分析师，他们在卖方的平均经验超过15年，他们能够进行深入分析，并为客户识别关键风险和机遇。”
BTG Pactual的塞奎拉同样认为，他的团队的资历和分析师合作模式有助于公司取得成功。根据研究主管的说法，该公司的巴西分析师团队今年增长了30%，团队中更资深的成员没有变动。
他表示:“本土团队的质量意味着，我们对市场正在发生的事情有着强大的根基。”