在最近的市场动荡时,它可以作为机构投资者的意义后退,前进。亚博赞助欧冠
前所未有的时代——从流行病衰退全球不稳定——往往比人们意识到有先例的。历史会重演,和金融市场也不能幸免被高度的周期性。
但是当出现波动性和不确定性,研究分析师能增加价值无论经济气候。问问分析师的最新作物获得他们的第一个1号位置上亚博赞助欧冠第51届美国所有研究小组。
这些16分析师-异常大群与近年来代表的一些顶尖公司从今年的排名。有两个新的恒星从今年的赢家,高出摩根大通(jpm . n:行情),美国银行证券。一个来自第三名摩根士丹利(Morgan Stanley),另外两个在保住Evercore情报局工作。但最引人注目的可能是六Jefferies Group分析师,帮助推动独立研究公司的崛起2022年的排行榜。
继续读下去,发现他们最好的电话是什么,以及这些尊敬的研究人员已经从错误中吸取了教训。正如其中一所指出的,“这是一个令人羞辱的行业。时间越长,你有特权的卖方分析师,你就谦虚的人。”
迈克尔•Cherny美银证券
卫生保健技术和分布
什么是最好的叫你做过吗?
我职业生涯最好的电话被第一个分析师下调沃尔格林在2018年表现不佳。我们担忧的能力为公司改善其营业利润轨迹面对越来越多的竞争压力导致评级下调,与该公司自从中进一步操作压力…以及试图转变成更多的健康care-oriented实体所花的时间。但共识作为唯一的负面评级需要更多的工作来证明我们的论文。
今年部门,我们最好叫McKesson。我们决定采取不同的角度深入增长算法和市场特点,允许MCK演变从一个近200岁的药品分销业务一个更全面的企业卫生保健服务实体的性能超过了更广泛的市场和直接的同龄群体。
最糟糕的叫你做过什么?
一个电话,没有工作我们预期它是如何启动大型股票(Express Scripts) 2018年公司股票评级。一周后(公司)收购。我们业务的根本观点是,能够产生巨大的独立的增长是有限的由于市场的成熟。然而,这告诉我们,有时候你控制之外的外力影响大于基本性能。
的最好方法是分析人员可以增加价值当市场动荡吗?
我们的模型是建立在被灵活和交付客户他们需要什么。有时这是一个深入的领域。有时这是一个非常具体的一家公司。有时是作为共鸣板,试图解析基本面和感知。不存在放之四海而皆准的模式要做一个成功的分析师,能够反应和适应特定的客户端在你面前需要的是增加最价值的方法。
盖Chiodo,瑞士信贷(Credit Suisse)
支付,处理器,和IT服务
什么是最好的叫你做过吗?
推荐两维萨和万事达耐用混合者尽管投资者担忧潜在的破坏,和量化的组件坚固的增长算法,有利的转变,从感知到的威胁和包含的相对影响。系列做深度分析导致增加信心的相对定位卡网络和他们的许多具有吸引力的特性在当前环境下,如GAAP盈利能力,平衡风险敞口(自由裁量与不可任意支配的),福利(旅游)复苏,通货膨胀的影响,并通过适度增长能力衰退的条件。
最糟糕的叫你做过什么?
低估的规模和程度,利率的上行走势,这造成了超过预期的市盈率降额。这导致增加关注某些方面,包括盈利能力和盈利质量。
的最好方法是分析人员可以增加价值当市场动荡吗?
继续被生产关键行业的最前沿的辩论做深度分析和量化行业长期框架来通知,同时保持一个健康的尊重建模短期内。分析师可以增加价值,能够简明地解释和框架行业层面和公司主题(例如,市场规模、份额/损失动力学、货币化的手段,改变单元经济学)。
托马斯•加拉格尔Evercore ISI
保险和生活
什么是最好的叫你做过吗?
我们最好的电话是我们公司股票评级在2018级组。我们有主题和股票的电话。许多公司花了相当多的费用称为长期护理保险产品,和我们在野势力的分析表明,外汇储备对长期护理很弱。他们最终以收费,导致股市表现疲软。我们提出这是一个问题要注意,2017年,它在2018年成为整个行业占主导地位的主题。
最糟糕的叫你做过什么?
当大都会人寿宣布其决定追求一个分离的美国零售业务在2016年1月,我是建设性的公告。第一个6到12个月后宣布,不过,非常不利于股票,部分原因是由一些大型会计损失相关的分离。长期的,这决定了股东会面,但我弄错了时间和股票最初没有表现好。
的最好方法是分析人员可以增加价值当市场动荡吗?
我认为最好的方式来增加价值在动荡的市场保持领先地位的关键风险因素是新兴并试图确定当这些风险因素不恰当地嵌入在某些股票。人寿保险股一般都做得很好对大盘和相比其他金融类股利率从历史最低水平。有一件事我看是一个潜在的转折点,当投资者开始更多的关注转移到信用问题和改善,利率上升[为]方面的责任。
Jefferies Sheila Kahyaoglu
航空航天和国防电子
什么是最好的叫你做过吗?
升级Heico在2016 - 2022年9月再升级将被证明是一个伟大的电话。公司往往会胜过任何一年重有机和收购的贡献平均回报率(43%比20%)。
最糟糕的叫你做过什么?
波音公司。波音公司。波音公司。一去不复返了。这家公司的兴衰。股市低点和高点,在给我们的信念和我们的支持者航空是一个世俗的种植者和英航经营在全球垄断与自助的一个重大机遇。
的最好方法是分析人员可以增加价值当市场动荡吗?
发表、出版、发表。(完全披露:我们有一个候补名单退订从我们的列表)。我们作为卖方分析师的工作是为客户提供深入了解在我们的报道。这意味着写作更广泛的主题部分[和]进行调查,以及提供客户定制的信息用于他们的特定的请求。
肖恩·凯利,美银证券
游戏&住宿
什么是最好的叫你做过吗?
实际上,这是第一大打电话给我的职业生涯。2008年8月,我下调了拉斯维加斯金沙集团(Las Vegas Sands)出售。股票当时约40美元,物质从高点回落,但它仍然是一个股票市场和经济增长亲爱的。我们的研究的关键是风险高财务杠杆和契约给他们开发大规模的综合度假胜地项目在拉斯维加斯,新加坡和澳门。雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭后,债券市场流动性改变,开始耗尽。几乎所有我设想,甚至更快。金沙集团注资的较低的个位数,我们升级大约5美元。有很多经验的打电话的过程,但对这个行业来说,这立即让我在地图上做差异化工作分析师和打电话。也许是我收到的最好的建议,是后来的事了——一旦调用已经意识到——(这是)不困在我的方式,但继续和理解,公司调整。我们再次升级,最终升级lv,在这个过程中,我没有自己锁定在仅仅是昙花一现还是熊市最终成为一个伟大的公司和股票。
最糟糕的叫你做过什么?
我认为我的最大挑战通常是在让成功的股票长时间运行的故事。在我们的行业中,有少数真正的复合商业模式,如住宿特许经营,但有很多周期性公司更广泛的经济或产业周期占据了基本面。混乱的股票或形势爆发新的估值高或用一个峰值周期可以非常具有挑战性的时刻,一个教训,一直令人沮丧的努力学习,特别是在游戏领域。
的最好方法是分析人员可以增加价值当市场动荡吗?
这里没有火箭科学,只是给投资者一个可用的和宝贵的资源。我尤其关注场景分析,特别是对周期性股票和行业。投资者通常不希望得到每一个调用或变形在动荡时期。但提供洞察力和深思熟虑的场景的潜在路径之前,事情可能会变得多么糟糕,分析和诚实什么可能比之前在不同市场周期随着环境的变化通常是有价值的。如果你能做到及时和一些历史的经验,更好的是,词形变化通常发生的非常快。
克里斯•LaFemina Jefferies
金属和矿业
什么是最好的叫你做过吗?
post-Covid后2020年4月,大宗商品价格崩溃,我们确定了需求刺激驱动因素和潜在风险我供应商品市场,我们相信将shift键回到供给不足的状态。我们的结论是,大宗商品价格强烈从衰退中复苏,我们建议投资者购买股票copper-leveraged矿工(First Quantum自由港,嘉能可)最大杠杆经济复苏。在随后的两年里,自由港的总回报率为504%,第一个量子有458%的总回报,嘉能可有278%的总回报。标准普尔500指数在此期间的总回报率为66%。
最糟糕的叫你做过什么?
我们升级美国铝业坚持购买2021年11月,当我们认为铝已经成为更积极的前景由于全球推动脱碳。高铝价格将导致更好的现金流为美国铝业和资本回报。美国铝业股价,当时47美元的升级,在接下来的四个月里翻了一倍,达到95美元。当时,全球铝市场开始削弱的迹象。我们确定了风险的美国铝业股价已变得更加平衡。而不是降低从买入持有,我们有效地翻倍下降重申看涨,在高峰。股票随后回落至40美元。
的最好方法是分析人员可以增加价值当市场动荡吗?
运行压力测试和评价历史动荡时期出于比较目的可以是非常有益的。历史往往会重演,特别是在高度周期性采矿等行业。让情绪影响是危险的决定,最诱人的时间卖在底部和顶部的最诱人的时间购买。违反直觉的结论和建议的基础上深入分析工作往往是最分化,真知灼见,有助于投资者。有时,市场需要一个平静的影响。
马克Lipacis Jefferies
半导体和半导体资本设备
什么是最好的叫你做过吗?
升级Nvidia的论文在2015年计算机行业是看到once-in-20-years并行处理计算机的时代,“构造转变”,Nvidia将成为那个时代的主导者。
最糟糕的叫你做过什么?
作为一个年轻的(er)分析师下调半导体行业销售在2004年9月在论文将遭受一个库存调整,然后继续看半导体类股贸易高切估计未来三个月。这是一个令人羞辱的行业。时间越长,你有特权的卖方分析师,你变得更加谦卑的。
的最好方法是分析人员可以增加价值当市场动荡吗?
图纸比较之前的市场动荡和突出异同。
罗比马库斯,摩根大通
医疗用品和设备
什么是最好的叫你做过吗?
升级Insulet(佩)超重2019年中期,就像公司的新生过渡到药店渠道。我们不仅认为这是司机的收入和新病人长期增长和竞争对手,但我们的早期信徒之一Insulet可支配胰岛素泵的独特设计可以是唯一进入药店,这将提供该公司结构性优势方面的访问和对病人自付费用。此后,佩西与罗素1000(25%)上涨了88%,标准普尔500指数(26%)。
最糟糕的叫你做过什么?
之前,爱德华兹的备受期待的低风险经导管主动脉瓣置换术(TAVR)数据在2019年3月,我们做出了大胆的叫审判有大于80%的机会优势和控制杆。信心的程度不仅是一个杰出的与同行,但数学是由生物统计的计算使用我们的假设。所以当我们正确地称为基本面,我们也没升级股票超重和保持在中立,错过了好的表现2019年的平衡(36%,标准普尔500指数的19%)。
的最好方法是分析人员可以增加价值当市场动荡吗?
第一,想法不同,对环境的反应。有助于客户是什么时期的稳定性是不太可能那么有用了。第二,投资者情绪与股票定位[有]变得更有价值的商品,如果不是最宝贵的,作为一个卖方分析师的交集这些讨论,我们可以帮助传播消息和帮助投资者合理一些市场走势。
朱利安·米切尔,巴克莱(Barclays)
电气设备和多种经营的
什么是最好的叫你做过吗?
在2020年3月底,我们升级我们的部门从中立的立场积极,,随着我们对英格索兰的评级从平等的体重超重。以来我们一直谨慎的对该行业在2018年2月,这是一次当你有很多炒作,因为减税在美国产生的“制造业复兴。“我们的观点是,你必须要小心这种世俗的炒作。集团通过2018年和2019年的表现,然后潜入Covid在2020年初。我们认为在这一点上,预期已经完全复位和槽的采购经理人指数(衡量经济趋势)集会为部门创造条件。那时有很多世俗的怀疑——英格索兰在23美元,为例。集团的许多股票价格翻了一番,今年年底,即使我们做了改变时,有大量的阻力。
最糟糕的叫你做过什么?
一个坏的电话升级江森自控在2021年5月。我们喜欢它,因为我们认为这是一个周期延长,later-cycle业务与一些长期增长顺风从空调行业,与能源效率和气候变化问题。有一些有趣的事情在公司提供的一个新的为非住宅建筑客户一站式集成解决方案。我们认为会有市场份额的机会在一个高增长的行业,这将推高营收增长和估值。工作了几个月。股票从低60到80美元,但现在是50美元。我想说我们成为被世俗的炒作和失去了纪律。我们升级它的时候,我们应该保持更近的历史估值情况下,估值在2021年被夸大了央行的政策不能长久。
的最好方法是分析人员可以增加价值当市场动荡吗?
天生我覆盖多种经营的公司,所以他们的周期性。我们非常担心的一件事是兜售《这次与众不同的概念。“人们总是认为他们生活的时代,是地球上独特的和特别的——没有人经历过这样的事情。很少如此,特别是在工业制造等行业,许多关键因素——就像工业生产和采购经理人指数——天生的周期性,而且是一种北极星的部门;他们可能因此几十年来,仍将是未来几十年。它应该是我们的工作,试着帮助客户分叉的周期性与世俗,也(帮助)这两个概念的权重。
大卫•Motemaden Evercore ISI
保险/无生命
什么是最好的叫你做过吗?
2022年1月升级进步的表现。我们认为进步会反弹的一年2021年表现不佳的集团后,基于没有共识EPS预估未来削减(预期被下调了约20%在2021);未来价格上涨,进步是实现,将使汽车的利润比同龄人更早;我们认为是一个对汽车单位增长触底。我们都错了单位增长触底,但在PGR成为第一个看到利润率稳定和一致估计的修正。
最糟糕的叫你做过什么?
过于谨慎的保险经纪人在2021年初。我太犹豫估值,尽管股票表现不佳的股票市场和商业服务在2020年和低估了他们是多么的经济复苏。我也被低估了有机2020年营收增长和利润率的弹性可能会导致永久性的重新评定的股票。虽然我是积极的在阿瑟·J·加拉格尔沼泽McClennan和怡安在2021年上涨逾40%,而我们只是冷眼旁观。
的最好方法是分析人员可以增加价值当市场动荡吗?
我认为重要的是要保持根植于深厚的基础研究,但在动荡的市场中更是如此。进行深入研究是至关重要的行业和量化风险的潜在影响收入,资本,估值。例如,非寿险保险公司资本市场敏感性较低与其他金融机构相比,但我发现寻找风险地区使用监管金融一直value-additive他们的投资组合。关键是要翻译这一研究可行的结论,帮助我们的客户可以采取行动的信念。
乔治没有,杰
电信和网络设备
什么是最好的叫你做过吗?
杯。我们升级股票在2020年4月以每股7.65美元,股价在2021年底达到80美元,最近报每股60美元左右。我们是第一个确定萌芽杯云软件故事及其潜力发展成一个大公司的高利润的业务。
最糟糕的叫你做过什么?
我们缓慢下调smaller-cap,低端通讯设备厂商进入艰难的供应链环境下。(人)。这些都是公司对“线”的后面Broadcom和德州仪器半导体组件供应商。
的最好方法是分析人员可以增加价值当市场动荡吗?
我们努力帮助客户更好地理解新风险因素影响我们的个人研究公司——等因素的供应链,外汇利率,和潜在的经济衰退。这些都是相对较新的风险,投资者最近没有关注。
琼安·索尔兹伯里伯恩斯坦
中游&天然气
什么是最好的叫你做过吗?
2021年,我猛击桌子Cheniere能源基于我们强烈认为,液化天然气市场年内会紧,好几年了。这个设置非常Russia-Ukraine战争加剧了,这些趋势和Cheniere极端的表现。
有史以来最糟糕的电话你有什么?
思考,我明白了一个“黑盒”营销业务因为一些Excel val曾。是有原因的,黑盒估值折扣!
的最好方法是分析人员可以增加价值当市场动荡吗?
我发现真的进入天然气管道的细节,宏,液化天然气可以帮助建立长期信念的故事,帮助投资者仔细检查当前的极端动荡。
Samad沙门,Jefferies
软件/小型和中型股
什么是最好的叫你做过吗?
我有一个观点在早期,HubSpot的领导,技术,和视觉转换从一个单一产品的公司变成一个小企业管理的平台。最好的决定是坚持称,尽管该公司面临一些挑战,2019年股票了。快进到2022年,HubSpot的不变的货币收入增长快于2019年尽管大约两倍以上。股票表现也强于(基准)。
最糟糕的叫你做过什么?
坏的电话总是粘在你的头脑中比好的还长。我只有几个月的高级分析师仍困扰着我:当我做了一个叫我升级的工作日晚上2014年2月公布。价格是股票的高水位线(大约115美元)在这一点上,它不会返回的水平直到2017年11月。
的最好方法是分析人员可以增加价值当市场动荡吗?
我们为投资者提供许多功能即使在最好的时期——洞察力的来源,他们的观点的共鸣板,甚至兼职治疗师。我认为最好的方式为客户增加价值在市场动荡是帮助他们调整的额外的噪音以及波动。我们的目标是帮助投资者专注于他们的投资决策过程和补充,通过提供周到、循证研究。
克里斯•Schott摩根大通
制药/主要
什么是最好的叫你做过吗?
我最好的电话一直是礼来公司,自2019年以来一直是我们的最高理念。当时,股市正经历一段有限的收益增长主要由于专利到期和中性街对面是一个共识。然而,我们的工作强调了未来发展概要文件在增加,越来越偏离同行公司的管道来到市场。从那时起,我们已经看到了积极的数据数量增加的管道资产(特别是在糖尿病、肥胖和donanemab Mounjaro阿尔茨海默氏症),已翻译的重要共识预期向上修正。从股票的角度来看,股价有意义的操作表现,2019年初以来上涨了约190%(与制药集团约40%和46%的标准普尔500指数)。
最糟糕的叫你做过什么?
我最糟糕的电话是坚持一个超重的建议Valeant公司在并购故事时过于雄心勃勃。在2009年和2010年开始并持续至2015年底,Valeant是业内顶尖的名字之一(股票从大约10美元上涨到250美元,加上在高峰)公司合并小球员在制药领域。我们推荐这个故事,因为我们认为这是一个有效的方法来提高回报整个效率低下的行业。然而,随着收购的步伐加快,公司的成长变得更加集中在价格上涨(和操作效率)和执行开始动摇,(但)我们继续推荐这个故事,错过了几次机会,锁定利润。直到今天,我仍然认为回到Valeant提醒人们不断挑战自己的意见一个故事,在需要的时候做出艰难的电话。
的最好方法是分析人员可以增加价值当市场动荡吗?
我看到结合深入了解(和历史背景)为你的部门和公司深思熟虑的分析我们的客户也面临着重大问题作为增加价值的公式无论市场环境。特别是,帮助投资者更好地理解和区分短期市场波动从更根本的变化相关的行业的基本面似乎特别在这些动荡的市场。
Jefferies Aniket Shah
环境、社会和治理研究
什么是最好的叫你做过吗?
我们专注于人力资本和企业文化作为核心ESG主题和趋势。亚慱体育app怎么下载我们决定关注这一主题,帮助投资者了解公司价值——人的一个重要驱动力。随着劳动力市场继续经历重大变化(混合工作、工会化大辞职,工资上涨,等等),我们专注于人力资本和企业文化可以帮助投资者更好地理解公司战略和长期价值创造。亚慱体育app怎么下载
最糟糕的叫你做过什么?
我们低估了通货膨胀减少多么重要行动将重建后的脱碳前景在美国更好的法案似乎停滞不前,我们认为,大多数在美国气候政策会继续发生在州和当地的水平,而不是联邦政府层面。通货膨胀减少行为是一个主要的推动各种脱碳技术,和它的大小和规模惊讶我们好处。
的最好方法是分析人员可以增加价值当市场动荡吗?
着眼于长期。大多数公司的股权价值是它的长期收益,但投资者过于关注短期结果。环境、社会和治理分析允许投资者在长期保持他们的眼睛,这是我们所需要的市场动荡。
迈克尔·威尔逊,摩根士丹利(Morgan Stanley)
投资组合策略
什么是最好的叫你做过吗?
我想希望我们最好的电话仍在我们面前,但我们最好打电话到目前为止是“火与冰”叙事(央行收紧和令人失望的经济增长)我们首先成立于2021年9月。当时,这叫非常的共识和普遍的原因,我们一年前了。在我看来,良好的电话不能只是“正确”必须一致,分析声音,容易理解,并为大型机构投资者采取足够早。亚博赞助欧冠岁“火与冰”的另一个原因是,它是在我们的out-of-consensus看涨的时候Covid低点2020年3月,显示我们有一个灵活的框架,可以对两种方法。
最糟糕的叫你做过什么?
2018年正确调用回调后,我们得到了教条主义2019年1月初,未能把乐观与美联储的温和的主。不幸的是,我们错过了这个机会,尽管标准普尔交易对我们不利的目标在2018年12月200周移动均线切入位。换句话说,我们偏离我们的纪律和忽视了这一重要技术支撑位。好消息是我们从过失,这是最近我们把战术乐观的原因之一。
的最好方法是分析人员可以增加价值当市场动荡吗?
当市场波动,这通常意味着在宏观环境变化。分析师应该警钟提高自己分析的严密性和折扣公司在说什么。简而言之,弯曲你的独立和寻找共识的观点的缺陷。大多数时候,市场趋势,因为宏观经济是稳定的。我们认为长期稳定的经济结果的时代已经过去,一个更不稳定的经济环境已成定局。这意味着您不能依赖公司指导我们已经在过去的程度。美联储是一样的,这是与我们的一部分hotter-but-shorter-cycle叫几年前。分析师对于真正的好消息是,它增加了机会来区分自己如果他或她愿意采取立场。