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有证据表明，分配者可能会更好地复制最佳对冲基金的回报（一种更复杂的索引版本），而不是直接投资于它们。
这一发现从Markov Processions International的研究成长为八年前开发的基准的性能。尽管这项研究很小，但其结论是对冲基金行业的挑战，长期以来，它的积极经理不应成为索引和更便宜的替代方案的受害者。
MPI使用专有版本的基于返回风格的分析来评估（无需访问机密位置信息），分配器，资产管理人员和资金的投资组合已挖掘到基准测试中，以查看它是否实际工作。这研究，将于周一出版，研究了Eurekahedge 50指数（彭博社：EHFI400），该指数代表了五种策略中50个最大的对冲基金。除其他事项外，该指数仅包含每个经理的一个基金，以防止任何一位经理的风险集中。还可以更新以反映对冲基金管理资产的变化以及经理提供数据的可用性。该研究还包括MPI Eurekahedge 50跟踪器指数，液体替代品的基准，该基准旨在捕获普通赌注顶级对冲基金经理，并成为液体替代品的基准。可投资的跟踪器指数如何与某些分配器的对冲基金投资组合相抵触。
尽管MPI对研究结果具有既得利益，但它与Eurekahedge合作创建了索引本身并赞助了跟踪器，但结果是定量的，透明的，并概一贯围绕对冲基金和一般的积极管理的辩论。当公共信息稀疏时，它们还对基准的复杂性进行了批判性分析。实际上，MPI的客户包括希望提高对更广泛资产管理行业的透明度的监管机构，它验证了指数中包含的资金的样式和策略，以避免潜在的错误分类或无法解释的大量回报。
这深深地研究了基准，以及与之相比的少数分配者在对冲基金和分配者的关键时刻也是如此。现在，目前的低迷市场比以往任何时候都更加强调了一个事实，即投资者需要对冲基金或类似策略来保护其投资组合。尽管该行业有怀疑论者，但许多对冲基金通常报告2021年和2022年到目前为止的好成绩并为投资者的承诺做出了良好的承诺。同时，便宜的液体替代品- 群众的对冲资金 - 提供了令人失望的结果。但类似于MPI的跟踪器指数，SEI投资和动态beta的一项主流基金使用低成本的对冲基金复制，并击败了所有同行。此外，MPI的研究还阐明了基准的来龙去脉，在这些受监管较低的车辆方面具有更大的意义。对冲基金不受主流共同基金的规则的约束，即使对于成熟的投资者来说，也可能是不透明的。
MPI在其研究中认为，基准应与实际投资者的结果高度关联，在绩效方面，大量样本落在中间的某个地方。In its first pass, which doesn’t yet include broader findings, the research and analytics firm looked into some of the most prominent hedge fund investors, including the New Jersey Public Employees’ Retirement System, the Teacher Retirement System of Texas (TRS), and the endowments of Harvard and Princeton, all of which publicly report their annual performance for each asset class. Information used by MPI is for the June fiscal year, except for Texas TRS, whose fiscal year ends in August. MPI found that the EurekaHedge 50 index essentially mimics the performance of the hedge fund portfolios of the two pensions, which like all allocators attempt to identify the best hedge fund managers, gain access to them, and then monitor their performance over time. Harvard and Princeton outperformed the index, while the ETF tracker is right behind the prestigious endowments. MPI attributes the outperformance of the tracker to fees, as well as to operational and redemption costs that hedge funds incur.
从2015财政年度开始的七年中，这些分配者的对冲基金投资组合的年度绩效结果也与基准相符。Eurekahedge 50返回了年薪3.9％；跟踪器返回5.44％；NJ Pers的对冲基金投资组合每年交付3.34％；德克萨斯TRS返回4.6％；哈佛每年产生5.77％；普林斯顿的年龄为6.89％。
但是，大型捐赠确实与Eurekahedge 50基准有些不同。MPI理论上可以通过时间范围断开连接来解释这一点。与大多数养老金不同，end赋（end赋）具有延伸到永久性的投资时间表，就像大学喜欢说的那样 - 允许他们押注单个策略，例如布朗的科技资金甚至个人资金或股票（例如杜克大学的cobase），根据报告。